非洲市集份额缩水与储存芯片价钱暴涨，让这位坐拥非洲智高手机市集半壁山河的企业堕入“增收不增利”喧阗场合。
被称为“非洲手机之王”的深圳传音控股股份有限公司(688036)在2025年10月28日交出了一份令投资者心情复杂的三季报，市集的质疑声百鸟争鸣，传音急需找到破局之说念。
01三季报令东说念主担忧
并不亮眼的三季报，向咱们反应了什么？
回看本年前三季度，传音控股营收495.43亿元，同比下降3.33%；归母净利润与扣非净利润离别为21.48亿元和17.31亿元，同比暴跌44.97%和46.71%，近乎腰斩。
单看第三季度，公司营收204.66亿元，同比上升22.60%，但归母净利润仅存9.35亿元，同比下降11.06%。这种“营收朝上、利润向下”的情况，不出丑出公司正濒临严重的盈利窘境。
不仅如斯，前三季度毛利率下降至19.47%，比拟昨年同时下降2.12%，毛利率的裁减导致公司每卖出一个居品王人不足原先的利润。而加权净钞票收益率(ROE)下降至10.48%，比拟昨年同时着落近10%；每股收益也降至1.88元，比拟昨年同时的3.46元裁减45.66%，投资文书收益率大幅着落。
对此，传音控股在财报中指出：利润的着落主如果受市集竞争以及供应链资本概括影响，贸易收入及毛利额减少导致。
边界叙述期末，传音控股公司的应收账款达到45.96亿元，同比增多26.52%，高出前三季度的归母净利润总额。况兼，公司的存货达到95.02亿元，比拟上年度末的86.63亿元上升了8.83%。
天然公司示意“本期到期的原材料采购款较同时下降较大，采购原材料付款同比减少”，但应收账款增多、回款周期延迟、存货价值增长，意味着居品销售濒临问题或存在存货压力。
02非洲市集份额遭受冲击
传音控股为何被东说念主称为“非洲手机之王”？
从2006年起，传音敏感嗅到了非洲智高手机市集的商机推出了定位于中高端的TECNO品牌和面向中低端市集的itel品牌，而后快速拓张。
2014年IDC数据统计，传音手机在非洲市集占有率高出20%；2017年在非洲销量破亿，市集占有率也进步至45.12%，杰出三星。到2024年，传音在非洲的市集份额达到51%，排行非洲第一。
但是，传音控股在非洲智高手机市集取得广泛得胜，很难不让国内手机厂商“眼红”。
国内手机巨头包括小米、华为、OPPO、vivo等，纷纷带着各自供应链与价钱上风的“厨师刀”，来分割非洲智高手机市集这块“蛋糕”。
在一众竞争敌手中，小米的“攻势”无疑最为凶猛。2023年和2024年的年度财报中，小米明确把非洲列为要道增长区域；本年一季度在非洲的出货量暴涨283%，其在南非市集增长迅速，已占据南非智能机市集份额第二位；荣耀更所以161%的同比增速置身前五。OPPO虽下滑11%，但正在重组并加大在埃及等市集的进入。而OPPO则聘用在土产货建厂，增强供应链实力。
Canalys数据指出，2025年第二季度，小米在非洲智高手机市集的份额上升至14%，排行第三，仅次于传音和三星。
有手机产业链干系东说念主士指出：尽管传音刻下市集份额仍然位列第一，但究竟是“保市集份额”照旧“保企业利润”？传音的聘用是保市集，因此公司只得被动缓慢利润空间。
03储存芯片市集加价冲击
近期，公共存储芯片市集价钱迎来新一轮上调。三星、SK海力士等企业DRAM居品加价三成，闪迪紧随后来布告11月NAND内存价钱上升50%。
储存芯片加价的压根原因，归根结底是东说念主工智能马上发展所带来的关于高阶存储需求以及内存巨头们集体政策性产能改革的共同作用的恶果。
储存芯片价钱攀升，导致居品资本居高不下，也成为传音利润下降的要道身分。
而Counterpoint的一纸叙述，将中低端手机的硬件资本展示得“大书特书”，在中低端手机中，存储芯片资本占比约15%～25%。
不巧的是，公司本年发布的部分低端机型承袭了LPDDR4X分离式决策，恶果是居品零件资本大幅上升侵蚀了传音本就不高的利润空间。
04研发加注，强化研发能力
在刻下非洲市集窘境以及存储芯片价钱上升的配景下，传音控股并莫得坐以待毙，准备通过进步研发进入与诱惑新市集等方面寻找前程。
边界叙述期末，公司研发用度21.39亿元，同比增长17.26%，研发进入占营收比例为4.32%，增多0.76个百分点。
传音控股董事长竺兆江在公司功绩会上示意：公司将进一步加大研发进入，在影像、游戏、AI、充电、基础体验等时期航说念构建中枢能力。
传音现在在AI板块已与阿里云齐备互助，通义千问大模子在传音推出的AI手机PHANTOM V Fold 2装配。在本年3月，公共最大的智高手机芯片厂商MediaTek联发科，已得胜在天玑9300等旗舰芯片上部署通义千问大模子。本年3月，MediaTek(联发科)得胜将通义千问大模子部署在天玑9300等旗舰芯片上。
也许传音控股早已预感非洲市集的问题。
2015年，传音就以印尼为破损口难题东南亚市集，随后转向印度。2017岁首始，哥伦比亚和墨西哥等拉好意思国度也被传音“入侵”。
现在，传音在拉好意思、东南亚、南亚和中东等地区增速依然强盛。Canalys数据败露：2024年，传音在东南亚出货量排行第三；凭借40%的增长率稳住了传音拉好意思智能机市集第四的位置；在中东地区，出货量占比17%，同比增长9%，排行位列第二。
除了研发进入与新市集的诱惑外，传音控股还在股东多元化转型，将主张放到电动车市集。
在非洲，摩托车不仅是交通器具，更口角洲东说念主民的“糊口”“坐褥”器具，传音决定转型电动车，亦然基于公司业务恒久在非洲发展。有媒体报说念，2022年，传音便推出了我方的摩托车品牌——REVOO，致密布告难题非洲两轮电动车市集，首发非洲，随后扩张至南亚、拉好意思等地区。
从REVOO官网取得音信，2024年9月REVOO已成为非洲第一大电动摩托车品牌，况兼在孟加拉国致密上市。
不外，天然公司多元化进度总体精湛，但从三季报来看，传音的主要营收业务仍是智高手机，其他居品还未能“自作家数”。
05结语
传音控股刻下所濒临的问题，仅仅各大手机品牌在公共化海浪与供应链养息下的缩影。
从短期来看，尽管刻下利润承压，但非洲手机市集仍然仍具韧性：2023年非洲智高手机浸透率为55%，预测2030年将会进步至86%，非洲潜在的市集增量将会达到3.85亿部。
如果传音能通逾期期迭代与生态汇注的搭建霸占高端市集，那么还有望“回应失地”。不外，关于投资者而言市集份额与毛利率改善是需密切热心的，毕竟“价钱战”依然打向公共。
思要保住非洲市集，诱惑公共开yunkai云(中国)官方网站，对现在的传音来说仍是不小的难题，最终能否得胜，还要看其能否破损“会剿”！
