不啻“上岸”更要“卡位”，机器东谈主公司竞逐产业融资窗口期。
港股“东谈主形机器东谈主第一股”优必选的最新收购动作，突破了商场对机器东谈主企业“上市即上岸”的固有解析。
12月24日，优必选公告以16.65亿元通过“契约转让+要约收购”组合方式得到A股锋龙股份43%股权，成为其控股股东，本次为止权变更有操办中的要约收购揣度总对价达16.65亿元。往复完成后，锋龙股份实控东谈主将由董剑刚变更为优必选首创东谈主、董事会主席兼CEO周剑。12月25日、26日，锋龙股份畅通收成两个一字涨停。
优必选入主锋龙股份的往复模式，与此前智元机器东谈主入主上纬新材的旅途如出一辙，二者均接管契约转让、表决权废弃与部分要约收购的“组合拳”拿下A股上市公司。值得存眷的是，这一册钱运作模式已是2025年以来第四起，往复主体均为机器东谈主公司，中枢分手在于优必选为上市公司，其余几家尚未上市。
机器东谈主公司为何扎堆入主A股上市公司？多位业内东谈主士分析，机器东谈主企业抢先通过收购锁定上市平台，本质是提前筑牢本钱与产业协同的护城河。二级商场对机器东谈主赛谈估值溢价彰着，面前恰是本钱化卡位的要道窗口期，错过可能被行业甩开。将来三年行业将迎第一轮淘汰赛，订单和资源向头部汇集，上市平台成为霸占先机的要道筹码。
优必选“三步走”收购上市公司
优必选是机器东谈主公司“三步走”收购A股上市公司的最新案例。
第一步：公告清晰，优必选与锋龙股份控股股东诚锋投资尽头一致行为东谈主签署契约，诚锋投资向优必选契约转让公司6552.99万股无穷售条目流通股（占总股本29.99%）及对应股东权力，每股转让价钱17.72元，总对价11.61亿元。
第二步：在契约转让完成的同期，原股东诚锋投资尽头一致行为东谈主喜悦，股份过户后立即废弃所抓部分剩余股份（占总股本13.01%）的表决权。由此，优必选凭借29.99%的抓股得到相对控股权。
第三步：优必选向举座股东发起部分要约收购以安然为止权。这次要约收购股份数目为2845万股，占公司总股本13.02%，对价约5.04亿元。三步完成后，往复揣度价钱达16.65亿元，优必选最多将抓有锋龙股份43%的股份。
算作已在港股上市的企业，优必选这次跨界收购A股公司的战术意图激发存眷。优必选示意，收购存在业务协同效应。锋龙股份主营园林机械发动机及电动整机、液压为止系统和汽车零部件的研发、坐蓐和销售，通过整合优必选的东谈主形机器东谈主工夫与锋龙股份的制造实力、供应链资源及客户群，将增强优必选的家具竞争力、优化成本结构、扩大商场隐敝并擢升量产才能。往复完成后，锋龙股份将成为优必选首家A股上市附庸公司，助力其在智能做事机器东谈主行业占据有意地位。
“优必选的收购主要有三方面考量：一是已矣产业链协同与价值最大化，二是鼓吹本钱平台多元化布局，三是相沿产业整合与产能筹备。”快念念慢想探讨院院长田丰对质券时报记者分析，优必选策画2026年工业东谈主形机器东谈主产能擢升至10000台，锋龙股份的制造才能将提供要道相沿。
机器东谈主公司集体储备“壳”资源
优必选这套入主A股的“组合拳”，已是本年以来机器东谈主行业的第四起案例，领先由智元机器东谈主入主上纬新材激发无为存眷。该模式的中枢共同点是：先通过契约转让快速获取为止权，再由原控股股东废弃沿路所抓股份表决权已矣为止权一次性交割，临了发起部分要约收购强化为止笃定性。
7月，机器东谈主行业明星初创公司智元机器东谈主以调换旅途入主新材料公司上纬新材，为行业设置了本钱化标杆。11月，智元恒岳要约收购上纬新材股份交割完成，其尽头一致行为东谈主共计抓有上纬新材63.62%的股份，收购法律体式沿路落地。
12月，特种机器东谈主企业七腾机器东谈主通过相似本钱运作旅途入主胜通能源，通过股份转让和部分要约收购得到44.99%股份及对应表决权，成为新任控股股东，实控东谈主朱冬同步变更。七腾机器东谈主中枢家具为防爆巡检机器东谈主系列，胜通能源主营液化自然气（LNG）的采购、运载和销售。
同在12月，苏州逐越鸿智科技发展结伙企业（有限结伙）秘书以“契约转让+主动要约”方式，斥资约22.82亿元得到嘉好意思包装为止权，逐越鸿智践诺为止东谈主为追觅科技首创东谈主俞浩。嘉好意思包装是国内最大的金属易拉罐坐蓐商之一，追觅科技起家于小米代工吸尘器、扫地机器东谈主等家具，与科沃斯、石头、云鲸并称清洁电器行业“四小龙”。
又名聚焦硬科技的一级投资机构结伙东谈主对质券时报记者示意，机器东谈主公司密集通过上述本钱运作进入A股，中枢是适配产业节律与融资环境的双重变化。“面前机器东谈主产业正从工夫研发期加快迈向范畴化落地期，研发干涉、产能膨大、供应链整合均需多量抓续资金。对未上市企业而言，收购获取上市平台比独处IPO经由更快捷、笃定性更高，能快速买通融资通谈，提前储备‘壳’资源，既为早期投资方提供明确退前道路，也为企业后续本钱运作预留空间。”
2026年将成行业要道少顷息辰
2025年，机器东谈主公司迎来本钱化与交易化要道时辰。除上述收购案例外，“杭州六小龙”中已有三家开启IPO程度：群核科技已递表港交所、宇树科技完成IPO带领，云深处科技近日也开启IPO带领备案。乐聚机器东谈主、星河通用等头部企业亦在加快鼓吹上市。
“从产业节律看，东谈主形机器东谈主等细分范围工夫突破重叠愚弄场景扩容，将来三年行业将迎第一轮淘汰赛，订单和资源向头部汇集，上市平台成为霸占先机的要道筹码。融资窗口方面，一级商场对未盈利硬科技企业融资趋紧，而二级商场对机器东谈主赛谈估值溢价彰着，面前恰是本钱化卡位的要道窗口期，错过可能被行业甩开。”前述一级投资机构结伙东谈主坦言。
本钱更倾向于加码已完成工夫考据、有明确交易落地旅途、可预期将来现款流的优质机器东谈主企业。据第三方统计，2025年前三季度，机器东谈主产业融资事件达328起，融资总数243亿元，已进步2024年全年水平。其中，2025年B轮及以上融资神态数目占比从2024年的18.6%跃升至34.9%。
开动本钱加码的根底能源，在于机器东谈主行业已卓越实验室原型期，进入实用化落地考据阶段。行业内多笔亿元级、千台级订单的订立，以及多家机器东谈主本色厂商的量产机器东谈主委果进入工场创造价值，让产业逻辑得到初步考据。
2026年将成为公共东谈主形机器东谈主商用化的要道元年，行业或将从示范愚弄走向范畴化量产。据TrendForce集邦操办预估，2026年公共东谈主形机器东谈主出货量有望突破5万台，同比增幅将超700%。
田丰预测，2026—2028年，第一批上市的智能机器东谈主企业将在机器东谈主大小脑、机器东谈主芯片、垂直行业惩办有操办三个赛谈上加快决骤，用资金换工夫、家具迭代速率、国内新手业商场份额和上市契机，以便给投资东谈主交上一份现款流可以的“答卷”。
